중국 경제가 급속도로 무너지고 있다. 경제 장기 지표인 출산율도 곤두박질치고 있다. 시진핑 체제가 최대 위기를 맞았다. 이에 따라 하반기 세계 경제도 심각한 불확실성의 영역으로 접어들게 됐다.
15일 외신 보도를 종합하면 중국 국가통계국(NBS)은 6월 중국의 청년실업률이 21.3%였다고 발표했다. 사상 최고치다.
중국의 청년실업률은 4월 20.4%, 5월 20.8%를 기록하는 등 석 달 연속 최고치를 경신했다.
청년실업률 공표 중단키로
이번 발표 이후 중국은 앞으로 청년실업률 발표를 중단하기로 했다. 푸링후이(付凌暉) 중국 국가통계국 대변인 겸 국민경제종합통계국장은 "노동력 조사 통계를 더 개선하고 최적화"할 필요성이 있다며 "올 8월부터는 전국의 청년 및 기타 연령대 도시 실업률 발표가 중단될 것"이라고 말했다.
중국의 실질 청년 실업률은 정부 발표보다 더 심각할 가능성이 있다. 베이징대 장단단 교수팀은 지난달 "올해 3월 기준 중국 16~24세 청년층의 실질 실업률은 46.5%로 추정된다"고 발표했다. 실업률 통계에 잡히지 않는 탕핑족(躺平族, 취업 노력을 하지 않고 놀고 먹는 청년을 지칭하는 신조어)이 1600만 명에 달해 이들을 실업자로 보면 실질 실업률은 더 심각하다는 지적이다.
실제 중국 소셜미디어에는 중국 대학생들이 자신의 처지를 비관해 졸업사진을 사망한 사람처럼 연출해 올리는 행태가 유행하고 있다.
중국의 전체 7월 실업률은 5.3%였다. 6월의 5.2%보다 더 올라갔다.
경기 침체 장기화
전반적인 경기 침체 수준도 시장 예상보다 심각했다. 국가통계국 발표에 따르면 지난달 중국의 소매 판매는 전년 동월 대비 2.5% 증가하는데 그쳤다. 이는 6월의 3.1%보다 낮아졌다. 당초 시장 기대치는 4.5%(로이터), 4.8%(다우존스) 수준이었다.
중국의 리오프닝 효과가 전혀 나타나지 않은 것이다.
7월 산업생산은 전년 동기 대비 3.7% 증가하는 데 그쳤다. 6월의 4.4%에서 더 떨어졌다. 산업생산은 대표적인 경기 선행 지표다. 앞으로 중국 경제 활성화도 큰 기대가 되지 않는다는 얘기다.
특히 중국 경제 최대 뇌관인 부동산 경기가 심각했다.
올해 중국의 1~7월 부동산 개발투자는 전년 동기 대비 8.5% 감소했다. 같은 기간 전국 누적 분양 주택 판매 면적은 6.5%, 판매액은 1.5%씩 각각 감소했다.
특히 중국 최대 부동산 회사의 하나인 컨트리가든(비구이위안, 碧桂園)이 디폴트(채무불이행) 위기에 빠지면서 중국 부동산 경착륙 우려가 더 커졌다. 컨트리가든은 지난 6일 만기 도래한 액면가 10억 달러(약 1조3380억 원) 채권 두 종의 이자비용 2250만 달러를 상환하지 못했다.
이에 올해 말까지 회사가 지급해야 할 총 57억6000만 달러(약 7조7068억 원)에 달하는 이자도 감당하지 못하리라는 우려가 커졌다. 이에 더해 회사의 올 상반기 실적도 문제가 됐다. 상반기 컨트리가든의 순손실액은 450억~550억 위안(약 9조1285억 원)에 이를 것으로 보인다.
이에 따라 컨트리가든 채권 11종의 역내 거래는 이날 모두 중단됐다.
부동산 위기 도미노
중국 부동산 위기는 이미 금융권으로도 번지고 있다. 외신에 따르면 중국 최대 자산운용사인 중즈(中植)산하의 부동산 신탁회사 중룽(中融) 국제신탁이 최근 약 3500억 위안(약 63조9240억 원) 상당 상품의 만기를 연기했다. 만기가 됐는데도 고객에게 약속한 이자와 원금을 돌려주지 못하는 금액 규모가 천문학적인 수준에 이르렀다.
중룽 국제신탁에 투자한 회사 3곳이 돈을 돌려받지 못하면서 문제가 발생한 것으로 알려졌다.
중국의 부동산 위기론은 지난 2021년 하반기 헝다 그룹의 디폴트로 인해 본격화했다. 올해 7월에는 완다 그룹의 계열사 다롄완다상업관리집단도 디폴트를 선언했다. 허징타이푸그룹은 이미 지난 4월 디폴트를 선언했다. 디폴트 도미노 현상이 일어나고 있다.
<가디언>은 이 같은 중국의 위기를 두고 "지난달 중국 지도국은 차량, 관광, 가전제품을 포함한 부문에서 시민이 더 큰 지출을 하도록 장려하는 20개 항목 계획을 발표하면서 최근 몇 주 동안 국내 소비를 촉진하기 위해 노력"하고 있으나 국가 최고 지도층은 "중국 경제가 '핵심 영역의 숨겨진 위험'뿐만 아니라 '새로운 어려움과 도전'에 직면했음"을 경고하고 있다고 보도했다.
중국의 장기 성장률에도 경고등이 켜졌다. 경기 장기 지표에 절대적인 영향력을 행사하는 고령화 현상이 가속화하고 있다.
<연합뉴스>는 이날(15일) 중국 <계면신문> 등을 인용해 "작년 중국의 합계 출산율이 1.09명으로 떨어질 것"이라며 "이는 인구 1억 명 이상 국가 중 최저 수준"이라고 밝혔다.
작년말 기준 중국 인구는 14억1175만 명이다. 2021년말 대비 85만 명 감소했다. 중국은 출산율이 빠른 속도로 떨어지자 2016년 2자녀 정책을 시행했고 2021년에는 3자녀를 허용했다. 하지만 인구 정책 전환 시기가 너무 늦었다는 지적이 나오고 있다.
유동성 거품 키우기가 대책?
중국은 문제 대응을 위해 우선 금리 인하를 선택했다. 중국 인민은행은 이날 1년 만기 중기유동성지원창구(MLF) 대출금리를 기존 연 2.65%에서 2.50%로 0.15%포인트 인하했다.
급격히 불어난 유동성을 흡수하는 주요 선진국과 정반대 대책을 취했다. 그만큼 경기 부진이 심각해 시장 유동성을 키우려는 조치를 취한 것이다. 낮은 조달 금리로 시장에 더 큰 대출을 유도하는 '도박'에 나선 셈이다.
중국의 부채 위기는 한국과 비견될 정도로 심각하다. 한국이 가계부채 위기를 겪는 반면 중국은 정부 부채위기에 처했다. 중국의 지방정부 부동산 투자기구(LGFV)의 부채는 작년 기준 60조 위안(약 1경962조 원)에 달한다.
IMF는 중국 LGFV 부채를 포함할 경우 중국의 지방정부 부채는 올해 국내총생산(GDP) 대비 85%를 넘어설 것으로 추정하고 있다.
지난달 24일 중국 공산당 중앙정치국회의는 올해 하반기 경제운영 방침을 결정하는 자리에서 최근 부동산 시장 부진을 두고 "새로운 상황에 적응하기 위해 부동산 정책을 적시에 조정 및 최적화"하기로 선언했다.
이를 두고 일본 <마이니치신문>은 "부동산 규제 완화를 시사"한 것이라며 "향후 대도시권 주택구입제한 완화와 금융기관 예금준비율 인하 등의 사실상 금리 인하 조치가 나올 가능성이 크다"고 보도했다.
중국은 2008년 금융위기 이후 장기간 부채 버블을 일으켜 성장률을 끌어올려 왔다. 그 부채 거품이 터질 경우 중국 경제의 대규모 연쇄 부도 사태가 일어날 수 있고, 이는 세계 경제를 심각한 위기에 빠뜨릴 것이라는 우려가 나오는 상황이다. 흔들리는 중국 경제가 올 하반기 세계 경제 최대 불확실성으로 떠오른 와중에, 중국은 이 위기를 더 큰 거품으로 막아보려는 위험한 선택에 나선 셈이다.
이와 관련해 <파이낸셜타임스>는 지난달 18일 기사에서 "올해 중국의 상황은 1980년대 부동산 거품이 터진 후 일본의 상황과 비슷하다는 주장이 나온다"며 "중국의 부동산 시장은 오랜 부채 사태로 인해 호황 이후 정지 상태에 빠졌으며, 중국이 곧 반등하리라고 예상하는 이는 거의 없다"고 지적했다.
구체적으로 이 신문은 프랑스 은행 나티시스(Natixis)의 게리 응(Gary Ng) 애널리스트를 인용해 "일본에서와 마찬가지로 상대적으로 낮은 이자율에도 불구하고 지난 수년 간 중국의 모기지와 회사 차입은 줄어들었다"며 "다만 중국의 주택가격은 일본과 같은 방식으로 폭락하지는 않았고 최근 수 개월 간 천천히 하락하고 있다"고 설명했다.
아울러 신문은 "중국의 상장사들은 2018년 자기자본 대비 부채 비율을 최고 1.2배에서 1배(100%) 미만으로 디레버리징해 현재 부채 규모는 약 5조7000억 위안(약 1041조4470억 원)"이라고 밝히고 있으나 "아파트 분양과 미지급금으로 인한 비채무 부채는 그 3배 이상에 달한다"고 지적했다.
이 같은 이유로 인해 중국 경제는 빠른 속도로 동맥 경화 현상에 들어서고 있다. 컨설팅 기업인 가베칼(Gavekal) 차이나에 따르면 중국의 좀비 기업은 전 상장 기업의 9%에 달하며 이는 2018년 대비 3배가량 증가한 수치다. 거품을 키우면서 위기를 해결하려는 조치가 좀비 기업 양산으로 나타나는 것으로도 해석 가능하다. 일본이 걸었던 길이다.
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